研究院

本報告總結以太坊自 2015 年至 2025 年的技術演進情形。過去十年來，以太坊共歷經 5 次重大升級，持續推動網路效能、智慧合約數量及生態應用的成長。技術核心的演進展現出明顯的階段性特徵：早期 ICO 和網路壅塞促使 ERC-20、ERC-721 等代幣標準誕生，加速開發者及應用生態的快速發展；Ethereum 1.x 升級至 2.0 引入 PoS 共識與分片，制度性地保障了網路安全與可擴展性；EIP-1559 推動交易手續費機制改革，顯而易見地改善交易體驗並導入通縮機制；2022 年 The Merge 完成 PoW 到 PoS 的歷史轉換，大幅降低能源消耗並促進質押生態系成長；2023–2025 年 Rollup 及 Proto-Danksharding 實際應用，開啟新一輪擴展性提升與用戶體驗優化的週期。報告亦整理了具代表性的生態項目及創新案例，包括 DeFi、NFT、穩定幣和跨鏈協議，展現以太坊技術升級與應用落地間的高度關聯。十年的發展歷程，形成了由「需求驅動—創新—標準化—經濟優化—永續發展」組成的完整演進循環。

8 月 27 日，加密貨幣市場震盪反彈，主流幣種全面上漲。Google Cloud 發布金融等級 L1 公鏈 GCUL，積極佈局金融基礎設施新標準。Aave 的 TVL（總鎖倉價值）創下歷史高點，DeFi 指標性項目地位直逼美國前 50 大商業銀行，顯示鏈上金融作為替代方案的潛力持續提升。在熱門代幣方面，IP 上漲 10.82%、AURORA 上漲 69.12%、NMR 上漲 134.25%，分別受益於 AI 創作、社群提案以及機構利好。

Gate 研究院日報：8 月 27 日，加密市場震盪後反彈，主流加密貨幣全面上漲。Google Cloud 發布適用於金融產業的 L1 區塊鏈 GCUL，推動金融基礎設施的新技術標準。Aave 的總鎖倉量（TVL）創下歷史新高，作為 DeFi 領域的領先專案，其市值接近美國前 50 大商業銀行，顯示鏈上金融替代傳統金融的潛力正不斷提升。熱門代幣方面，IP 上漲 10.82%。AURORA 上漲 69.12%。NMR 上漲 134.25%。三者分別受益於 AI 創作、生態提案以及機構利多消息。

上週，Morpho 憑藉其獨特設計，推動總鎖定價值（TVL）突破百億美元，代幣價格單週上漲超過 26%。同時，主流協議 Aave 持續展現強勁的市場影響力，週漲幅達 16.72%。以太坊延續強勢表現，鏈上資金淨流入穩居首位。在美國聯邦準備理事會鴿派談話等宏觀利多推動下，ETH 價格創下新高。Bio Protocol (BIO) 單週漲幅逼近 200%，再度點燃市場對 DeSci 領域的關注。

Gate 研究院每日報告：8 月 26 日，BTC 價格跌破 26 日均線，不過機構仍然持續進場買入；ETH 在 8 月 25 日凌晨大幅上漲後，目前進入回檔階段。FLOCK 代幣過去 24 小時漲幅達 28.48%；OMI 代幣過去 24 小時漲幅高達 91.22%；日本最大 Web3 盛會在東京舉行，Gate 執行長 Han Lin 在演講時強調，推動 Web3 大規模普及勢在必行。

Gate 研究院日報：8 月 25 日，BTC 價格維持在 112,800 美元附近，近期整體呈現震盪下行的走勢；ETH 短期動向進入震盪整理，正處於關鍵支撐與壓力區間間的拉鋸戰。USDC 在以太坊網路的使用量創下歷史新高，單月交易額達 7,483 億美元。香港金融管理局預計於 2026 年 1 月 1 日正式實施巴塞爾加密資產資本規範新制。SBI 集團攜手 Chainlink，積極推動全球機構加速採納數位資產。

8 月 25 日，BTC 價格約在 112,800 美元附近，近期走勢維持震盪下行格局；ETH 短線進入震盪整理，目前處於關鍵支撐與壓力區間的震盪階段；GT 價格約為 17.54 美元，近幾日整體走勢呈現高位回落。NEON（+46.89%）、QTUM（+33.25%）等代幣出現爆發性漲幅，顯示資金正積極流向特定細分領域。USDC 於以太坊網路上的使用量創歷史新高，單月交易額達 7,483 億美元；香港金融管理局預計將於 2026 年 1 月 1 日正式實施巴塞爾加密資產資本新規；SBI 集團攜手 Chainlink，推動全球機構加速採納數位資產。

8 月 21 日，BTC 在過去 24 小時上漲了 0.56%。BTC 穩定站上 112,000 美元後，開始上漲，短線壓力位置在 115,000 美元。ETH 過去 24 小時漲幅達 3.95%，本次上漲由技術面超賣修正及機構資金於低檔佈局共同推動。Hyperliquid 已成為全球人均營業收入最高的公司，每人年化營收高達 1.02 億美元。根據 Wormhole 基金會公告，LayerZero 提議以約 1.1 億美元 ZRO 收購 Stargate（STG），但 Wormhole 認為此報價低估了 Stargate 協議資產及成長潛力。MANTRA Chain 提案廢除 ERC 20 版本的 OM 代幣，並規劃全面轉移至 MANTRA Chain，作為唯一的原生資產。

Gate 研究院日報：8 月 22 日，BTC 價格經歷一波下跌後，在交易量偏低的情況下進入盤整階段；ETH 經短暫回調後整固，隨後重啟漲勢。BIO 代幣過去 24 小時內漲幅達 23.50%；YZY 僅在單邊流動性池上架，未設置 USDC 配對，引發投資人對「內線消息」的疑慮；某用戶因簽署偽造的 Uniswap 交易申請，導致損失約 100 萬美元。

Gate 研究院報告顯示，2025 年 8 月 5 日至 8 月 18 日期間，加密市場整體維持在高位震盪，主流幣種技術結構表現強勁，ETH 在 ETF 淨流入推動下，走勢領先於 BTC。多空比與資金費率同步回落，顯示市場追漲動能減弱，投資人情緒趨於保守，短期市況偏向結構性市場震盪。合約持倉與資金費率維持高位但未現過熱，槓桿結構依舊健康，爆倉速度趨於和緩，有助於釐清市場情緒並為後續走勢蓄積動能。在量化策略部分，均線密集突破策略在 SUI 幣上創下逾 285% 的收益，展現出短線交易的優異潛力。

8 月 21 日，BTC 在過去 24 小時內價格上漲 0.56%。BTC 於站穩 112,000 美元後開始向上推進，短期壓力區在 115,000 美元。ETH 過去 24 小時漲幅達 3.95%，此波上漲主要由技術面超賣反彈及機構資金逢低佈局共同推動。Hyperliquid 目前已成為全球人均營業額最高的企業，人均年收入高達 1.02 億美元。根據 Wormhole 基金會公告，LayerZero 提出以約 1.1 億美元 ZRO 收購 Stargate（STG），但 Wormhole 認為該報價低估了 Stargate 協議的資產及成長空間。MANTRA Chain 正在提議廢止 ERC 20 版本的 OM 代幣，計劃將其全面遷移至 MANTRA Chain，作為唯一原生通證。

Gate 研究院周報：本週 BTC 和 ETH 分別下跌 7.58% 和 9.81%，加密貨幣經歷大幅上漲後，現正進入調整期。美國 7 月零售銷售月增 0.5%，已連續第二個月顯著成長。Wormhole 計劃以高價收購 Stargate，並要求暫停「LayerZero 收購 STG」的投票。MANTRA 提議廢除 ERC20 OM，計劃將代幣通膨率調整為 8%。Bitlayer 近 7 日的活躍地址數量增加了 118%，TVL 排名躍升至 BTC L2 賽道第一。CeFi 未償還借款規模達 177.8 億美元，月增 14.66%。

8 月 20 日，加密市場整體進入下跌調整階段，BTC 與 ETH 近期走勢疲弱。美國懷俄明州推出 FRNT 穩定幣，成為全美首個由州政府主導探索數位貨幣的案例；Solana 在手續費穩定性方面全球領先，FSR 遠高於其他主流公鏈。1inch 上線 Solana 與 EVM 鏈的原生跨鏈兌換功能，全面提升用戶體驗與安全性。概念幣表現分歧，MNT 因生態建設與社群激勵上漲 6.2%，MORPHO 受益於多平台整合及收益產品升級上漲 2.5%，LDO 維持穩健上升，體現流動性質押需求持續增加。

Gate 研究院日報：8 月 20 日，加密市場整體進入下行調整階段，BTC 與 ETH 皆走弱。美國懷俄明州推出 FRNT 穩定幣，這是由州政府層級發行的首例數位貨幣嘗試；Solana 的手續費穩定性居全球領先，FSR 的表現大幅超越其他主流公鏈；1inch 已於 Solana 與 EVM 相容鏈推出內建跨鏈兌換功能，分別提升用戶體驗與安全防護。各概念幣表現出現分化：MNT 受惠於生態賦能與社群激勵，上漲 6.2%；MORPHO 則因多平台整合及收益型產品更新，上漲 2.5%；LDO 持續溫和上升，顯示流動性質押熱度持續。

上週，Chainlink（LINK）因與 ICE 合作、TVS 創新高及巨鯨買進，價格上漲 11.37%，進一步穩固其在預言機領域的領先地位。Sei Network 憑藉穩定幣快速增長及機構資金布局，持續展現強勁動能。其活躍度穩居於 EVM 公鏈之首；Aave 借款規模突破 250 億美元，存款總額位列美國銀行前 40 名。